O JPMorgan Chase & Co. divulgou um relatório que aponta a desaceleração da inflação de alimentos como um fator que pode comprometer o crescimento das varejistas do setor, especialmente no formato de atacarejo. A análise, publicada nesta quarta-feira, destaca deflação significativa em produtos como arroz, feijão, milho e batata, enquanto proteínas e bebidas, como o café, continuam a pressionar a inflação.
O banco revisou suas estimativas para as ações do Assaí (ASAI3) e do Grupo Mateus (GMAT3), mantendo a recomendação neutra para ambas, mas com preferência pelo Grupo Mateus devido ao maior nível de alavancagem do Assaí. O preço-alvo do Assaí foi elevado de R$ 10,50 para R$ 11,50, enquanto o do Grupo Mateus passou de R$ 9 para R$ 9,50.
O relatório também ressalta que, apesar do histórico de crescimento sólido do Assaí, a empresa tem enfrentado desafios devido ao alto endividamento, o que resultou na redução de investimentos e desaceleração na expansão. Por outro lado, o Grupo Mateus, que se destaca no Nordeste, possui uma rede de distribuição robusta e um modelo híbrido de atacado e varejo, mas enfrenta desafios relacionados à sua estrutura de capital de giro e dependência de incentivos fiscais.
Além disso, o JPMorgan observou uma queda de 5% no Índice de Preços no Atacado para produtos agrícolas, um indicador importante para a inflação de alimentos. A análise sugere que o setor de atacarejo pode enfrentar pressões adicionais sobre volume de vendas e uma migração de consumidores para produtos mais baratos, à medida que a inflação percebida nesse formato supera o índice geral de alimentação no domicílio.
