O Santander anunciou, em 12 de dezembro de 2025, que elevou a recomendação das ações da JBS e da MBRF de neutro para ‘outperform’, enquanto rebaixou a Minerva de ‘outperform’ para neutro. Essa mudança reflete a resiliência da indústria de frango no Brasil, que se mostrou mais forte do que o esperado, em meio a um cenário de preços de grãos em baixa. O banco mantém sua perspectiva otimista, com expectativas de crescimento para JBS e MBRF nos próximos anos.
A análise do Santander sugere que a demanda por carne bovina pode enfrentar desafios em 2026, com uma oferta restrita de gado no Brasil e custos crescentes. Para a MBRF, o banco acredita que a migração de consumidores da carne bovina para o frango, aliada a uma oferta mais equilibrada nos EUA, pode impulsionar a demanda por exportações brasileiras. Já a JBS deve se beneficiar de uma transição para a carne de frango e porco, que devem representar uma parte significativa de seus resultados futuros.
Apesar do otimismo em relação à JBS e MBRF, a Minerva enfrenta um cenário mais cauteloso, com expectativas de aumento nos custos e uma margem EBITDA pressionada. O Santander projeta um EBITDA de R$ 5 bilhões para a Minerva em 2026, refletindo volumes maiores no Brasil, mas com riscos associados a uma oferta de gado mais restrita. As decisões recentes do banco poderão impactar o mercado e as ações das empresas envolvidas no setor.