Desde outubro, as ações da Ambev têm superado o Ibovespa em aproximadamente 6%, com um aumento de 16% em contraste ao avanço de 10% do índice. Essa valorização é impulsionada pela expectativa de anúncios de dividendos extraordinários, em meio a uma especulação crescente no mercado, embora analistas como os da XP Investimentos não vejam mudanças significativas nos fundamentos da empresa.
Embora a Ambev tenha mostrado um desempenho positivo, a XP reitera sua recomendação de venda, apontando que o valuation atual está elevado, com um múltiplo de preço sobre lucro esperado de 15,9 vezes para 2026. Além disso, dados do IBGE indicam uma queda anual de 1,3% na produção de bebidas alcoólicas, o que levanta preocupações sobre a sustentabilidade dessa alta nas ações. A XP também ajustou suas previsões, prevendo uma contração de mercado de 3,7% até o final de 2025.
Os desafios enfrentados pela Ambev incluem uma demanda fraca e a pressão inflacionária sobre os custos. A análise do Goldman Sachs também sugere uma recomendação de venda, destacando que muitos aumentos de preço já foram absorvidos pelo mercado, deixando a empresa exposta a um ambiente competitivo difícil. Embora haja riscos de alta no curto prazo, a cautela permanece, dado o cenário desafiador do setor de bebidas alcoólicas.