Após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2025, o Goldman Sachs reafirmou sua recomendação de compra das ações da Petrobras, com preço-alvo de R$ 35,50 para PETR3 e R$ 33,20 para PETR4. O banco observa que a performance operacional da companhia tem superado as expectativas, com plataformas entrando em operação de forma mais rápida, contribuindo para uma produção acima da capacidade nominal. O mercado aguarda ansiosamente o novo Plano Estratégico, que será apresentado em 27 de novembro, onde diretrizes fundamentais para os próximos cinco anos serão definidas.
O Goldman Sachs aponta que o foco do plano deve incluir a curva de investimentos, projeções de produção, política de dividendos e possíveis aquisições. Apesar de um cenário de preços de petróleo em queda, que poderia atingir até US$ 8 bilhões em cortes, a Petrobras se comprometeu a manter seus investimentos, com 90% do CAPEX para 2026 já contratado. O banco prevê um CAPEX de aproximadamente US$ 17,9 bilhões para 2026, o que inclui provisões para projetos em avaliação e aquisições futuras.
As expectativas em relação aos dividendos permanecem estáveis, com uma política de distribuição trimestral de 45% do fluxo de caixa livre. Contudo, a alavancagem se mantém em níveis confortáveis, e o fluxo de caixa pode não cobrir integralmente os dividendos ordinários, o que requereria um uso adicional de caixa. O Goldman projeta um dividend yield de 9% em 2026, mas alerta para riscos relacionados à volatilidade dos preços do petróleo e a potenciais fusões e aquisições que poderiam impactar os dividendos a curto prazo.