O leilão do contrato da Autopista Fernão Dias, programado para 11 de dezembro, promete um embate intenso entre as empresas Motiva e Ecorodovias. Com a entrega das propostas realizada no dia 8, o evento é o último leilão de rodovias de 2025 e atrai a atenção do mercado devido ao potencial de retorno real alavancado de 18%, conforme análise do Bradesco BBI.
Os especialistas destacam que, apesar da atratividade do leilão, a complexidade da concessão pode dificultar a competitividade da Ecorodovias, que deverá lidar com um alto nível de alavancagem financeira. A expectativa é que a Motiva, com um perfil financeiro mais confortável, apresente uma abordagem mais agressiva na disputa. Os analistas projetam impactos financeiros de R$ 250 milhões para a Motiva e R$ 170 milhões para a Ecorodovias, refletindo a diferença em suas estratégias de investimento.
Com um cenário de desconto tarifário de 7,5%, os analistas não projetam pressões significativas sobre o fluxo de caixa das empresas, mas a alavancagem da Ecorodovias pode chegar a 4,7 vezes até 2027. Isso pode limitar sua capacidade de competir efetivamente no leilão, ao contrário da Motiva, que parece disposta a investir mais agressivamente. A situação ressalta a importância da disciplina na execução da concessão, que requer uma abordagem estratégica para garantir o sucesso a longo prazo.