O Santander reiterou sua recomendação neutra para as ações da JBS (BDR: JBSS32) e Marfrig (MRFG3), estabelecendo preços-alvo de US$ 17 e R$ 20, respectivamente. O banco destacou que o ciclo atual da carne bovina nos Estados Unidos pode se estender além do esperado, o que deve continuar a pressionar as margens dos frigoríficos. A projeção de margem Ebitda para a Beef North America da JBS é de -1,8% em 2026, enquanto a National Beef da Marfrig deve apresentar uma margem de 1,5%. Apesar do aumento nos preços da carne, a demanda permanece robusta, beneficiando varejistas e pecuaristas, mas comprimindo as margens dos frigoríficos. O Santander observou que a retenção de fêmeas para reprodução está em baixa, sugerindo um possível aumento na retenção nos próximos anos. Além disso, a oferta de carne bovina nos EUA pode não ser suficiente para atender à demanda em 2025, mesmo com a redução nas exportações, resultando em um déficit estimado de cerca de 990 mil toneladas. Com tarifas mais altas sobre importações, as restrições podem se intensificar ainda mais, impactando o mercado. Apesar da menor acessibilidade da carne bovina em comparação com outras proteínas, a demanda continua forte, com um aumento implícito de 3% no consumo em julho em relação ao ano anterior.
Santander mantém cautela com ações da JBS e Marfrig diante de ciclo prolongado
