A XP Investimentos prevê um trimestre operacional robusto para o setor de shoppings no segundo trimestre de 2025, destacando empresas como Allos (ALOS3), Iguatemi (IGTI11) e Multiplan (MULT3). A corretora aponta que o crescimento nas vendas dos lojistas, os repasses inflacionários e o aumento nas taxas de ocupação devem impulsionar as margens operacionais, com uma taxa média de ocupação estimada em 96,5%, superior aos 95,8% do mesmo período do ano anterior.
Em abril, Multiplan e Allos já reportaram crescimento de dois dígitos nas vendas, e a expectativa é de que a Allos se destaque na temporada, com uma projeção de expansão de 2,1 pontos percentuais na margem Ebitda. Apesar do crescimento médio de receita estimado em 12% para as empresas cobertas pela XP, os resultados financeiros podem ser impactados negativamente pelas altas taxas de juros, que pressionam as margens de fluxo de capital operacional (FFO).
O Santander e o Bank of America também compartilham uma visão otimista sobre o setor, prevendo resiliência nas métricas operacionais, impulsionadas pelo crescimento das vendas nas mesmas lojas e pela demanda consistente por espaços de qualidade. No entanto, ambos alertam para os desafios impostos pelo elevado nível da taxa Selic e pelo aumento do endividamento financeiro, que podem afetar os resultados líquidos das empresas.
O Bank of America, em particular, destaca a atratividade do setor, com valuations interessantes e spreads de retorno sobre investimento que estão cerca de 300 pontos base acima dos níveis pré-Covid, sugerindo um possível ciclo de afrouxamento monetário. As expectativas para 2025 incluem um crescimento robusto da receita, impulsionado pela inflação e um mix de produtos mais qualificado.
