Ana Rodela, CIO do Bradesco Asset, relatou que o mercado reagiu imediatamente após o anúncio da Medida Provisória 1.303/25, com uma corrida por debêntures ainda isentas. No entanto, os spreads começaram a se ajustar no mesmo dia, refletindo incertezas sobre a aprovação da proposta no Congresso. Fayga Delbem, gestora da Itaú Asset, destacou que a diferença efetiva na tributação de debêntures de infraestrutura é de apenas 2,5 pontos percentuais, sugerindo que o mercado exagerou na reação.
A MP 1.303/25 prevê a incidência de 5% de IR sobre ativos antes isentos, como LCIs, LCAs, CRIs, CRAs e debêntures incentivadas, além de alíquotas maiores para outros instrumentos de renda fixa. Delbem ressaltou a importância de analisar os detalhes da proposta, enquanto Rodela previu uma movimentação intensa no mercado até dezembro, com antecipação de emissões. Ambas alertaram para os riscos de decisões precipitadas por parte dos investidores.
O episódio também abordou mudanças no IOF para cotistas de FIDCs e FIC FIDCs, com alíquota de 0,38%. Rodela e Delbem defenderam a relevância desses veículos, mesmo com a nova tributação, e enfatizaram a necessidade de gestão ativa em momentos de incerteza. Clara Sodré, analista da XP, e Fabiano Cintra, apresentador do programa, reforçaram a importância de evitar movimentos impulsivos no mercado.
