O Jefferies iniciou a cobertura da Magazine Luiza (MGLU3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 13,60, destacando o potencial da varejista em um cenário de expansão do e-commerce na América Latina. As vendas diretas na região devem superar US$ 220 bilhões até 2029, com crescimento médio anual de 12,7%. Apesar do momento fraco nas vendas, o banco projeta melhora nas margens e no retorno sobre capital investido (RoIC), impulsionado pela expansão do crédito e novas iniciativas.
A análise ressalta que o endividamento e os juros elevados ainda pressionam os lucros, mas a desalavancagem tem avançado, com a razão de dívida líquida/Ebitda caindo de 12,7 vezes em 2022 para 4,5 vezes atualmente. O Jefferies vê a Magalu como uma das melhores apostas em um ciclo de queda de juros, estimando que uma redução de 1 ponto percentual poderia elevar o lucro antes de impostos (EBT) em 166%. Além disso, as ações estão negociando próximo às mínimas históricas, com múltiplo de 6,3 vezes EV/Ebitda para 2025.
Apesar da queda de 97% no preço das ações após 2020, devido ao aumento dos juros e à desaceleração do consumo, a Magalu tem se destacado frente aos concorrentes desde 2021. A varejista está bem posicionada para se beneficiar do próximo ciclo de redução de taxas e do crescimento na demanda por bens duráveis no Brasil, além de contar com iniciativas que podem melhorar margens e retornos no médio prazo.
