O Morgan Stanley rebaixou a recomendação para as ações da RD Saúde (RADL3) de “overweight” (equivalente a compra) para “equal-weight” (neutra), reduzindo também o preço-alvo de R$ 30 para R$ 20 por ação. Segundo o banco, a farmacêutica enfrentará um ano desafiador em 2025, com crescimento limitado nos preços e pressões sobre as margens, o que deve resultar em queda no lucro líquido e menor potencial de valorização das ações no médio prazo. A revisão reflete um aumento no custo de capital, influenciado pelo maior risco-país, e expectativas mais modestas para a expansão da margem Ebitda.
Apesar do cenário cauteloso no curto prazo, o banco mantém otimismo quanto ao longo prazo, destacando a capacidade da RD Saúde de consolidar o varejo farmacêutico no Brasil. Projeções indicam abertura de 340 lojas brutas por ano até 2032, sustentando ganhos de participação de mercado. No entanto, reajustes regulatórios mais fracos em 2025 diminuíram as expectativas de crescimento da receita para 14,1%, abaixo do anteriormente estimado.
Como alternativas no setor, o Morgan Stanley sugere Hypera (HYPE3), que aparece mais descontada, e Rede D’Or (RDOR3), sua principal escolha, devido a uma tese de crescimento sólido e múltiplos mais atrativos. Para a RD Saúde, o banco recomenda aguardar sinais mais claros de recuperação das margens antes de considerar novos investimentos, dada a ausência de catalisadores imediatos.
