Apesar dos desafios macroeconômicos e do aumento da inadimplência na carteira de agronegócio, as expectativas para o Banco do Brasil (BBAS3) permanecem positivas, segundo análise da XP. Os analistas projetam crescimento no lucro para 2025, impulsionado por juros mais altos e um retorno acima do custo de capital. O preço-alvo foi ajustado para R$ 41,00, com base em uma expectativa de crescimento de 4% no lucro em relação a 2024, reforçando a recomendação de compra.
Embora o agronegócio, que representa um terço da carteira de crédito do banco, tenha enfrentado piora na qualidade de crédito, o segmento continua sendo um ponto forte, com crescimento de 92% entre 2020 e 2024. A XP destaca a liderança do Banco do Brasil no crédito rural, com 50% de participação no mercado, mesmo com projeções mais modestas para 2025. Além disso, cerca de 40% dos recursos do banco vêm de poupança e depósitos judiciais, que remuneram a 6% ao ano, beneficiando os resultados em um cenário de juros elevados.
Outros fatores que sustentam a recomendação incluem a defensividade da carteira, um dividend yield relevante de cerca de 10% e potencial de valorização de 49%. As ações do BBAS3 já subiram 17% no ano, superando o Ibovespa e o índice financeiro da B3. A análise também aponta que o banco está negociando a múltiplos atrativos, com P/L de 4,0 e P/VPA de 0,8 para 2025, considerados descontos excessivos dado o ROE superior a 20%.
