O JPMorgan iniciou a cobertura das ações da Caixa Seguridade (CXSE3) com recomendação overweight, ou seja, com uma expectativa de desempenho acima da média do mercado, e um preço-alvo de R$ 18 para dezembro de 2025, indicando um potencial de retorno de 34%. A análise destaca o alto retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) dos produtos de seguros oferecidos pela empresa, que incluem seguros de vida, hipotecário, residencial, previdência e consórcios, com retornos que variam de 20% a 70%. A companhia se beneficia de uma ampla rede de distribuição por meio da Caixa Econômica Federal, o que deverá impulsionar seu crescimento.
Além disso, o relatório observa que a Caixa Seguridade deve ser favorecida pela alta da taxa Selic, uma vez que grande parte de seus investimentos está alocada em títulos indexados a taxas flutuantes. O JPMorgan prevê que um aumento de 1 ponto percentual na Selic pode adicionar entre R$ 40 e R$ 50 milhões ao lucro da seguradora. Isso demonstra o impacto positivo das taxas de juros mais altas sobre os resultados financeiros da empresa, com uma projeção de 9% de dividend yield para 2025.
Por fim, o banco prefere a Caixa Seguridade em relação à BB Seguridade devido ao menor risco de renovação contratual e ao contrato de longo prazo da seguradora com a Caixa Econômica Federal, que expira em 2050, em comparação com o contrato da BB Seguridade, que vence em 2033. O JPMorgan classifica a Porto Seguro como sua preferida entre as seguradoras, seguida pela Caixa Seguridade e BB Seguridade. A seguradora tem um payout projetado de 90% dos lucros, o que contribui para sua atratividade entre os investidores em busca de dividendos elevados.
