A Ambev (ABEV3) enfrenta expectativas de margens mais baixas para 2025, com fatores como aumento dos custos e maior concorrência no mercado de cervejas. De acordo com Leonardo Alencar, head de bebidas da XP, a empresa enfrentará desafios no próximo ano, o que levou a XP a reduzir sua recomendação para o papel, ajustando o preço-alvo de R$ 13,90 para R$ 13,10 por ação. A análise destaca que a Ambev está sem tanto espaço para crescimento em volume e dependerá de ajustes nos preços, que deverão acompanhar a inflação.
No cenário competitivo, a Ambev deverá lidar com o retorno do Grupo Petrópolis, após recuperação judicial, e o aumento da produção da Heineken com uma nova fábrica em Minas Gerais, o que pode pressionar suas vendas. A empresa tem mais de 60% de participação no mercado de cervejas no Brasil, mas enfrentará a necessidade de defender essa fatia, especialmente nas categorias premium e superpremium. Para as marcas de cervejas mais tradicionais, como Skol e Brahma, os preços devem acompanhar a inflação ou ser ligeiramente inferiores.
Além disso, a Ambev enfrenta um aumento de custos, com destaque para o alumínio e o câmbio, que impactam suas operações como importadora de commodities. O cenário de inflação e as pressões sobre os custos devem afetar suas margens em 2025. Embora a empresa continue a repassar preços, especialmente nas categorias mais caras, a XP questiona se será prudente distribuir dividendos extraordinários no atual momento de incertezas econômicas.
