O mercado reagiu de forma imediata à revisão de recomendação do UBS BB sobre as ações da Embraer (EMBR3), que passaram de neutra para venda. O banco argumenta que o mercado está excessivamente otimista com as projeções de desempenho da empresa para os próximos anos, especialmente após o evento Investidor Day. No pregão desta terça-feira (19), os papéis da Embraer recuaram 3,72%, cotados a R$ 53,57, chegando a cair mais de 5% em seu pior momento. Apesar da forte valorização acumulada em 2023, superior a 142%, os analistas apontam que as estimativas de entregas comerciais e margens para 2025 podem estar infladas.
O UBS BB questiona a viabilidade das metas da Embraer no mercado de jatos comerciais, destacando dificuldades competitivas no segmento de aeronaves de maior porte, dominado por Airbus e Boeing. Além disso, embora investidores vejam potencial na inclusão da Embraer entre os líderes globais do setor, o banco alerta para desafios relacionados a investimentos, cadeia de suprimentos e balanço patrimonial. No segmento de Defesa, o programa C-390 enfrenta incertezas, com um número modesto de pedidos firmes desde seu lançamento, contrastando com as expectativas iniciais.
Apesar das ressalvas, o preço-alvo da Embraer foi ajustado para US$ 32 por ADR, refletindo uma nova análise dos múltiplos de avaliação para 2025. Ainda assim, o banco mantém uma posição cautelosa, enfatizando que a concorrência acirrada, especialmente com a Airbus, e as barreiras estruturais representam riscos significativos para a concretização das metas da companhia. A análise sugere que o mercado pode precisar ajustar suas expectativas para um cenário mais realista nos próximos anos.
