O Bradesco BBI revisou suas projeções para as ações da Sabesp (SBSP3) após a privatização da empresa e antes da divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2024. O banco elevou o preço-alvo das ações de R$ 109 para R$ 124, indicando um potencial de valorização de 38% em relação ao fechamento recente. A recomendação do BBI permanece em “outperform”, refletindo a expectativa de um desempenho acima da média do mercado. Apesar dos desafios macroeconômicos enfrentados pelo Brasil, os analistas consideram a Sabesp como uma das concessionárias mais promissoras do setor, respaldada por regulamentações sólidas que sustentam um crescimento orgânico significativo.
Os analistas projetam um crescimento robusto do EBITDA da Sabesp, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 15% entre 2025 e 2030. Isso se deve a um investimento em capital (capex) estimado em R$ 80 bilhões até 2029, aliado a uma redução de 30% nas despesas operacionais (opex) em comparação aos níveis anteriores à privatização. O novo gerenciamento, sob a liderança da Equatorial, terá a tarefa crucial de executar esse plano de capex enquanto busca a universalização dos serviços até 2029.
Embora existam preocupações sobre a inflação de custos no setor de saneamento, a grande escala da Sabesp e sua capacidade de negociação com fornecedores oferecem vantagens competitivas. Além disso, o modelo tarifário baseado na base de ativos regulatórios (RAB) proporciona uma proteção adicional, assegurando que os investimentos prudentes sejam reconhecidos nos retornos. O Bradesco BBI enfatiza a confiança em que, mesmo diante de um cenário de restrição na disponibilidade de equipamentos e mão de obra, a Sabesp continuará a ser um player dominante no setor de saneamento.
